Inhaltsverzeichnis:

In kurz: KOF-Konjunkturbarometer fällt seit mehreren Monaten und befindet sich auf einem Niveau, das unterdurchschnittliches Wachstum ankündigt. Das Wirtschaftsgeschehen in der Schweiz dürfte sich wie im übrigen Europa abkühlen, eine Rezession erwarten wir aber nicht.

Wie sich die Schweizer Wirtschaft im Jahr 2023 entwickelt?

Das Konjunkturbarometer hat das Ziel, anhand von mehr als 500 Indikatoren die aktuelle Konjunkturentwicklung möglichst zeitnah zu prognostizieren. Die Werte schwanken um 100. Werte über 100 kündigen ein historisch überdurchschnittliches Wachstum an, Werte unter 100 ein unterdurchschnittliches Wachstum.

Berechnet wird das Barometer von der Konjunkturforschungsstelle (KOF) der ETH Zürich.

Für 2023 erwarten wir in der Schweiz ein Wirtschaftswachstum von 0.3 % nach 2.1 % in 2022. Verantwortlich für das geringere Wachstum ist neben den hohen Energiepreisen die Schwäche in Deutschland, dem Haupthandelspartner.

Nur die USA und Japan dürften 2023 stärker als die Schweiz wachsen. Eine Rezession wird die Schweiz wahrscheinlich vermeiden können.

Auch die Inflation dürfte sich von der Flughöhe von 3.0 % 2022 auf 2.1 % 2023 verringern. Die Frankenstärke hilft, die hohen Energiepreise zu kompensieren.

Insgesamt dürfte aber die Schweiz besser als die Eurozone durch die nächsten Quartale kommen.

Zinsanstieg noch nicht vorbei – Obligationenmärkte nehmen restriktivere Geldpolitik vorweg

Für die CHF-Leitzinsen sehen wir noch Luft nach oben. Unserer Ansicht nach preisen die Finanzmärkte eine restriktivere Geldpolitik bereits ein.

Im ersten Halbjahr 2023 dürften sich die Finanzmärkte Sorgen um die Konjunktur machen (u. a. wegen der restriktiveren Geldpolitik). Darum ist zu erwarten, dass die 10-jährigen Staatsanleiherenditen leicht sinken werden.

Wie die Schweizer Aktien im Mittel bewertet sind?

Schweizer Aktien werden derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis 2023 von 16.5x gehandelt. Das ist deutlich geringer als der statistische Mittelwert seit 2012. Die Gewinnerwartungen 2023 für Schweizer Unternehmen werden bei einer globalen, eher leichten Rezession wohl auch etwas Federn lassen müssen.

Nach einem starken Jahresauftakt der Schweizer Börsen entwickelten sie sich bis September deutlich schlechter als beispielsweise europäische und nordamerikanische Aktien.

Im Folgenden stellen wir dir nachhaltige Unternehmen aus verschiedenen Branchen vor, bei denen du mit gutem Gewissen in Aktien der Zukunft anlegen kannst.

Welche Schweizer Aktien in ein nachhaltiges Portfolio gehören?

Die Schweiz gewann im September 2022 den Innovationswettbewerb der Weltorganisation für Geistiges Eigentum (WIPO), und zwar zum zwölften Mal in Folge.

Die begrenzten natürlichen Rohstoffe verlangen eine Fokussierung auf Innovation und Produkte mit überdurchschnittlicher Wertschöpfung. Auch das hohe Ausbildungsniveau der Schweiz ermöglicht Innovationen. 

Trotz der Innovationsfähigkeit der Schweizer Wirtschaft erfüllen nur wenige Firmen unsere Impact-Kriterien. Einerseits liegt das an unserem Anlageprozess, andererseits sind viele Unternehmen mit neuartigen Produkten (noch) nicht an der Börse gelistet.

Ein Beispiel ist Climeworks: Das Schweizer Unternehmen filtert CO₂ aus der Luft und speichert es im Boden.

Bei den börsennotierten Aktien identifizieren wir in diesem Blog Schweizer Unternehmen, die heute nach der Kurskorrektur interessant bewertet sind.

Die zwei Impact-Aktien Georg Fischer und Siegfried ergänzen wir mit den nachhaltigen Unternehmen ABB, Galenica, Geberit, SGS, SoftwareONE und Sulzer.

Georg Fischer Aktie

Georg Fischer* gehört in ein Impact-Portfolio mit Fokus Wasser, weil das Unternehmen mit seinen Piping-Produkten den Wasserverlust verringert.

Heute gehen weltweit 20 bis 30 % des Wassers in den kommunalen Wassernetzen verloren. Durch den Ersatz von 760 Kilometern Wasserleitungen in São Paulo (Brasilien) spart die Stadt z. B. jährlich 75 Milliarden Liter Wasser.

Bestehende Wasserleitungen müssen weltweit erneuert werden, um den Verlust von Trinkwasser zu drosseln. Das von GF Piping Systems entwickelte Rohrleitungssystem COOL-FIT verringert den Ressourceneinsatz dank vorisolierter Kunststoffrohre, Ventile, Fittings und dazugehöriger Werkzeuge.

Dieses System wird auch zur Kühlung von Gewerbegebäuden, Rechenzentren oder Kühlhäusern für die Lebensmittellagerung eingesetzt und kann den Energieverbrauch von Gebäuden um bis zu 30 % senken. Georg Fischer gehört dank dieser Produkte in jedes Impact-Portfolio mit Fokus Wasser.

Siegfried Holding Aktie

Siegfried* identifizieren wir als ein Impact-Unternehmen aus dem Gesundheitsbereich.

Die Medizinprodukte von Siegfried erreichen jährlich 40 Mio. Menschen mit nicht übertragbaren Krankheiten wie Diabetes, Atemwegs- und Herz-Kreislauf-Erkrankungen sowie psychischen Beeinträchtigungen wie Depression und Bipolarität.

Dabei fokussiert das Unternehmen auf die Gewährleistung der Versorgungssicherheit und setzt eine Dual-Sourcing-Strategie ein. Auch hinsichtlich Sicherheit schneidet Siegfried gut ab, was u. a. auf die Relevanz als Bonuskriterium bei den jährlichen Zielsetzungen für alle Führungskräfte zurückzuführen ist.

Für uns gehört Siegfried in ein Impact-Portfolio mit dem Fokus Health.

ABB Holding

Als nachhaltiges Unternehmen beeinflusst ABB* unsere Wirtschaft positiv.

Dank ihrer guten Positionierung im Bereich digitale Industrie und Robotik profitiert ABB vom Megatrend Industrie 4.0. ABB schätzt das durch die Digitalisierung ihrer Produkte ausgelöste zusätzliche Umsatzpotenzial auf USD 20 Mrd. ABB arbeitet dabei im digitalen Bereich mit Microsoft und Dassault zusammen.

Der Bereich Elektrifizierung ist dank der Übernahme von GE Industrial Solutions nach Schneider die klare Nummer Zwei der Welt und in allen wichtigen Submärkten vertreten – u. a. im zukunftsträchtigen Bereich Ladestationen für Elektroautos.

ABB will auch den eigenen Betrieb dekarbonisieren und die CO₂-Emissionen bis 2030 um 80 % verringern. Deswegen wird ABB ihren Fuhrpark auf E-Mobilität umstellen, hauptsächlich erneuerbare Energie einsetzen und Massnahmen treffen, die die Energieeffizienz steigern.

Bis 2030 sollen die Kreislaufwirtschaft in 80 % der Produkte berücksichtigt und Abfälle weitgehend vermieden werden. ABB ist aus unserer Sicht eine überzeugende Schweizer ESG-Story.

Galenica Aktie

Galenica* erwirtschaftet rund die Hälfte des Umsatzes im Apothekenbereich mit rezeptpflichtigen Medikamenten – somit ist das Geschäftsmodell defensiv ausgelegt.

Die andere Hälfte des Umsatzes verteilt sich gleichmässig auf frei erhältliche Medikamente, diverse Gesundheitsartikel (z. B. Pflaster, Nahrungsergänzungsmittel) und Beauty-Produkte wie Parfüme.

Auch die eigenen Marken wie Perskindol, Anti-Brumm oder Algifor verfügen über eine starke Marktposition (Nummer Eins insgesamt). Schliesslich ist auch der B2B-Servicebereich gerade im Logistiksegment klar führend, u. a. dank eines hochautomatisierten Verteilzentrums in Niederbipp.

Weil Galenica auch zu 99 % im Inland tätig ist und darüber hinaus längerfristig vom demografischen Trend der Überalterung profitiert, erachten wir die Dividende als sehr sicher. Mit einer Dividendenrendite von über 3 % ist die Aktie darum unseres Erachtens eine attraktive Anlage.

Insgesamt betrachten wir das Apothekenportfolio zu über 75 % und den gesamten Servicebereich als nicht zyklisch, womit Galenica insgesamt zu über 80 % nicht zyklische Erträge erwirtschaftet.

Galenica erhöht die Nachhaltigkeit des eigenen Betriebes, indem ab 2025 ausschliesslich erneuerbarer Strom genutzt wird. Zudem will Galenica die Treibhausgasemissionen aller Betriebsstätten, Prozesse und Lieferketten bis 2025 um 25 % und bis 2030 um 50 % senken.

Uns überzeugt Galenica mit ihrem Nachhaltigkeitsansatz.

Geberit Aktie

Geberit* ist der unbestrittene Marktführer für Sanitärprodukte in Europa, speziell bei den Unterputzspülkästen.

In der Schweiz ist diese Technik bereits Standard, und auch in Deutschland wird sie mehrheitlich verwendet. Im restlichen Europa kommt sie noch kaum zum Einsatz, wodurch weiteres Wachstumspotenzial besteht.

Die Bewertung ist weiterhin hoch und liegt rund 20 % über der Vergleichsgruppe. Die hohe Stabilität, die starke Marke und das einzigartige, auf Schulungen basierende Vertriebsmodell mit entsprechend hohen Free-Cashflow-Margen und Kapitalrenditen rechtfertigen diese Beurteilung jedoch.

Bei der Produktion beabsichtigt Geberit, Materialkreisläufe zu schliessen und rezykliert nahezu 100 % der Kunststoffabfälle. So konnten im Jahr 2021 10'000 Tonnen Kunststoff eingespart werden.

Seit Übernahme des Keramikgeschäftes im Jahr 2015 hat Geberit die CO₂-Intensität um 38 % verbessert und arbeitet an einer weiteren Verringerung. Geberit gehört unbestritten zu den ESG-Leadern der Schweiz.

SGS Aktie

SGS* ist der globale Marktführer im stark fragmentierten Warenprüfmarkt. Selbst SGS besitzt nur knapp 3 % Marktanteil und die grössten 20 Firmen insgesamt nur 40 %.

Diese enorme Fragmentierung ist ein Vorteil für grosse Anbieter wie SGS, weil das Unternehmen vom Digitalisierungstrend mit Themen wie künstlicher Intelligenz profitiert.

Dank der soliden Bilanz kann SGS jedes Jahr etliche Ergänzungsakquisitionen tätigen und so weiter wachsen.

Die zunehmende Regulierungsdichte bietet zusätzliche Möglichkeiten, da immer noch 55 % des gesamten Testvolumens bei Firmen und Staaten intern und nicht über externe Anbieter wie SGS durchgeführt werden.

Darüber hinaus erachten wir das breite Portfolio von SGS als relativ defensiv. Rund 70 % des Geschäftsvolumens ist dabei fix mandatiert und nur 30 % volumenabhängig.

SGS begleitet ihre Kunden auf dem Weg zur Nachhaltigkeit und bietet unterschiedliche Dienstleistungen an. Für die Geschäftskunden ist die Zertifizierung ihrer Prozesse matchentscheidend.

SGS führt auch Gap-Analysen durch, welche die Stärken und Schwächen der Geschäftskunden hinsichtlich Nachhaltigkeit aufzeigen.

Wir beurteilen die derzeitige Aktienbewertung als sehr attraktiv (EV/EBITDA-Bewertung unter 13x). Verglichen mit der Konkurrenz verdient die Aktie wegen des soliden Geschäftsmodells und der führenden Marktposition eine Prämie. Die Dividendenrendite beträgt rund 3.6 %.

Die Aktie gehört dank der attraktiven Bewertung und des nachhaltigen Angebots in ein nachhaltiges Portfolio mit Fokus Schweiz.

SoftwareONE Aktie

SoftwareONE* unterstützt Unternehmen bei der Modernisierung von Arbeitsprozessen und bei der Migration von Workloads in Clouds. Dass Unternehmen allgemein im Rahmen der fortschreitenden Digitalisierung ihre Abläufe digital anpassen müssen, stützt die Nachfrage.

Ausserdem lohnen sich IT-Investitionen oftmals, weil sie Prozesse verschlanken und dadurch Lohn- und Lagerkosten einsparen. Häufig verbessert dieser Digitalisierungsprozess die Klimabilanz der Geschäftskunden, was für uns sehr wichtig ist.

SoftwareONE legt den Fokus ganz auf Software und vermeidet die branchenübliche Mischung aus Hard- und Softwarevertrieb. Wir erachten das als Vorteil – ebenso wie die starke Bindung zu Microsoft und die verhältnismässig hohe Konzentration auf kleinere Kunden.

Das Unternehmen wird indes nach sehr enttäuschenden Geschäftsabschlüssen das Vertrauen der Investor:innen wieder gewinnen müssen.

In ein nachhaltiges Portfolio gehört SoftwareONE, weil die Digitalisierung bei Geschäftskunden die Klimabilanz grundsätzlich verbessert.

Sulzer Aktie

Im Jahr 2018 kam Sulzer* kurzzeitig wegen des russischen Mehrheitsaktionärs Vekselberg auf eine US-Sanktionsliste. Deshalb hält Vekselberg mittlerweile nur noch etwas weniger als die Mehrheit.

Das ESG-Rating ist mit AA hervorragend. Schliesslich überzeugt Sulzer mit einem relativ stabilen Free Cashflow und einer Dividendenrendite von über 4 %.

Sulzer hat sich über den Lauf der Jahrzehnte stark gewandelt. Das Unternehmen passt sein Produktangebot laufend an und bietet beispielsweise mit E-Methanol eine kohlenstofffreie Alternative für fossile Kraftstoffe an, was zur Dekarbonisierung des Verkehrs beiträgt.

Auch im Wassergeschäft offeriert Sulzer mit seinen Pumpen wichtige Produkte.

Trotz des aus unserer Sicht unbestrittenen nachhaltigen Angebotes wird Sulzer am Aktienmarkt seit ein bis zwei Jahren mit einem Abschlag von rund 25 % zur vorher identisch bewerteten Vergleichsgruppe gehandelt.

Sulzer gehört aus unserer Sicht in ein nachhaltiges Portfolio von Schweizer Aktien.

Wie sieht die Klima-Performance der erwähnten Aktien aus?

Die vorgestellten Aktien sind wichtige Vertreter in unserem wiLLBe-Impact-Universum.

Hinsichtlich der Klima-Performance schneiden sie sehr positiv ab. Der implizite Temperaturpfad von 1.04 °C ist wesentlich geringer als bei der Benchmark. Auch hinsichtlich der CO₂-Emissionen und des Energiekonsums weisen die vorgestellten Unternehmen eine bessere Performance aus.

Impact der erwähnten wiLLBe-Aktien:

* Rechtlicher Hinweis

Mehr Informationen zu den Unternehmen findest du direkt in der wiLLBe-App.

Dort hast du auch die Möglichkeit, schon ab EUR 200 in «Gesundheit und Medizin», «Sauberes Wasser» und «Nachhaltige Ressourcennutzung» zu investieren. So hilfst du, den sozialen Wandel voranzutreiben, und sorgst dafür, dass die Welt ein bisschen gerechter wird.

3 von 7 Anlagethemen von wiLLBe für Investment in Schweizer Aktien

Das könnte dich auch interessieren: